国有金融机构在科技金融发展中的担当逻辑
责任担当。当前，我国正面临严峻的发展环境。美国对我国的封锁与打压逐渐升级，技术封锁、市场限制、单边制裁等手段对于我国科技创新发展造成一定的阻碍，破解之路只能是科技自主创新和科技强国。科技创新的发展离不开科技金融支持。党的二十届三中全会提出，要“构建同科技创新相适应的科技金融体制”。国有金融企业作为国家科技战略的助力者，必须要勇于承担起历史使命，发挥在科技金融发展中的创新引领地位。
实力担当。截至2022年末，全国国有金融机构资产总额为352.3万亿元（注：人民币，下同），金融业机构总资产为419.64万亿元，国企占比为83.95%，充分证明国有金融机构是我国金融业发展的主力军。在推动科技金融支持科技创新发展中，作为主力军的国有金融机构，要依靠掌握的金融资源、专业能力和人才，敢于推出科技金融产品创新，勇于承担科技金融风险，在增加科技金融供给的同时填补科技金融产品线缺失，为高水平科技创新提供有力的金融支撑。
国有金融机构推动科技金融的实践路径
增加科技金融信贷供给总量，弥补融资需求大于融资供给缺口。大部分科技型企业的融资渠道严重依赖信贷，国企银行仍旧是科技金融供给的主要引擎。一是，国企银行要依靠自身资本金实力，借助央行科技创新和技术改造再贷款，用足金融监管总局对于科技金融信贷和并购中适度放宽的政策，提升科技信贷的总体投放量。二是，国企银行之间，国企银行与民营银行之间，要争取加强科技金融业务合作。比如，可由多家银行联合，以银团贷款方式支持科技企业发展；或者以资本为纽带，由多家商业银行联合出资设立科创银行，既能通过风险共担降低单一银行的风险，也能够提升科技金融信贷的整体供应量。
多种渠道参与创投市场，填补行业发展中长期资金不足缺口。创投行业在发展中一直面临着资金来源不足、长期资金匮乏等问题，迫切需要资金雄厚的国有金融机构助力行业发展。然而，囿于考核机制和激励机制等原因，国有金融机构开展创投业务相对谨慎。一方面，国有金融机构要建立自己的直投部门，在控制直投规模的前提下，探索扩大直投业务，也可以同其它国有金融机构合作开展直投。另一方面，国有金融机构要成为创投行业发展的资金引擎。譬如，以有限合伙（LP）形式参与创业投资基金和股权投资基金，特别是要加大对政府引导基金的出资，从而将国有银行、保险和证券等机构资金导入创投市场，
推动科技金融产品创新，满足重点领域和薄弱环节的融资需求。科创企业在不同发展阶段存在着差异化的融资需求，需要金融机构提供精准的产品和服务。国企金融机构要勇于成为金融产品创新的开拓者，结合科创企业特征和业务模式设计金融产品。一方面，要围绕服务国家实验室、科技领军企业等国家战略科技力量，发展创新金融产品，探索建立服务“研发+中试+孵化+产业化”的全链条金融产品。另一方面，要聚焦服务科技型中小企业开发金融产品。国有金融机构既要在丰富金融产品上下功夫，如完善知识产权质押、研发贷、保单质押融资等产品，也要在加强金融机构之间的合作上做文章，共同推出服务中小科创企业全生命周期的金融产品。
推动国有金融机构敢于担当使命的机制设计
构建更有包容性的绩效考核指标体系。科技金融具有回报周期长、风险高的特征，国有金融企业加快科技金融发展，短期可能弱化经济效益。因此，对于科技金融纳入考核指标体系，既要考虑科技金融产品总量，同时要兼顾科技金融产品的期限和结构，适度地降低短期利润考核权重，鼓励国有金融企业做“耐心投资”者。
探索建立更具操作性的激励容错机制。国际研究表明，硬科技创业项目的成功率仅在3%—5%，创投机构投资失败率是客观规律。投资失败和国有资产保值增值之间的两难选择，严重束缚着国资创投机构负责人的投资手脚。因而，容错机制需要在“容错”和“容亏”两个方向发力，提高机制设计中的可操作性。激励机制要从短期薪酬和长期期权激励入手，增强机制设计中的动态性，从而充分释放国资投资潜力，能够更有力地支持投早、投小、投硬科技。
【本文为上海社会科学院2025年重大课题“优化上海科技金融服务体系研究”阶段性成果。】
来源：杨雪峰（上海社会科学院世界经济研究所副研究员）
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