9月26日，港股生物医药股普跌，截至收盘，港股创新药指数（HKD）下跌2.50%。
据央视新闻报道，当地时间9月25日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”上宣布，自10月1日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税。措施包括对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，并对专利及品牌药品（any branded or patented Pharmaceutical Product）加征100%关税。
9月26日，多位业内人士对《每日经济新闻》记者表示，仿制药不在本次加征关税的范围之内，中国创新药到美国销售的品种有限，因此该关税对中国药企的影响很有限，“欧洲药企受影响较大”。
中国药品出口额相对较小
核心出海药品不受关税影响
近年来，中国创新药企业的海外授权（License-out）交易数量日益增加。根据医药魔方数据，在过去4年，美国企业在这类交易中担任受让方的占比接近一半。因此，美国对药品加征关税的消息，容易挑动大众神经。
但记者注意到，中国的药品出口额在全球并不靠前。根据联合国贸易数据库（UN Comtrade）统计，2024年，全球药品进出口总额前十名中，美国以3070.5亿美元位居第一，中国（545.6亿美元）位居第10位，仅为美国进出口总额的17.8%。从药品出口额看，中国仅位居全球第16位。
本次关税针对的品牌药（Brand Name Drug），中国出口到美国的数量更少。根据FDA（美国食品药品监督管理局）官网，品牌药是以有专利的、受商标保护的名称销售的药物。数据显示，美国品牌药以占处方药10%的使用量支出了处方药86.9%的消费额，其中73%的品牌药来自爱尔兰、德国和瑞士等欧洲国家。
一位国内医药行业从业者对记者表示，目前国内药企出海美国的两大核心品种，分别是百济神州的BTK抑制剂百悦泽（通用名：泽布替尼胶囊）和传奇生物的CAR-T疗法LCAR-B38M，但这两种产品均采用“美国生产、美国销售”的本地化模式，不受进口关税影响。
另外，近年来多家跨国药企在中国购买的创新药海外权益，通常包括生产和商业化权利，即后续将由跨国药企负责药品的生产和商业化，预期也不受到关税影响。
不过，从仿制药看，美国仿制药占处方药使用量的90%，其中约60%在印度（47.2%）或中国（13.0%）生产，仅10.5%在美国本土生产。未来，美国是否可能对仿制药加征关税？一家国内医药公司的高管觉得可能性较小，因为这会导致美国药价飞涨。
欧洲制药业面临关税直接冲击
美国建厂潮是否延续？
与中国药企的“免疫状态”形成鲜明对比的是，欧洲制药业正面临美国关税政策的直接冲击。
官方数据显示，2024年，欧盟出口的医药产品较2023年增长13.5%，达到313.4亿欧元，其主要贸易伙伴是美国和瑞士，前者占欧盟对欧盟以外地区医药产品出口总额的38.2%，达到1198亿欧元。
分国家看，爱尔兰是欧洲制药的核心枢纽，2024年对美国的药品出口额达到444亿欧元，占对美出口额的60%以上。据央视新闻4月报道，美国多家大型制药企业，如强生、辉瑞、礼来等以品牌药知名的跨国药企，都在爱尔兰建设了工厂，将在爱尔兰生产的药品再出口到美国和全球市场。
而根据特朗普在社交平台的发言，如果某公司正在美国建造制药工厂（包括破土动工和在建），则无需缴纳加征的100%关税。换言之，本次加征关税的风险，可以通过在美国建厂规避。
实际上，今年以来，美国政府的关税威胁不断，在“将更多生产业务转移至美国”的压力下，多家制药企业已经加大对美国市场的投资力度。比如，当地时间9月10日，默沙东集团宣布，将终止其在英国的早期药物研发项目，并撤销投资10亿英镑建立伦敦研发中心的计划。
今年3月，辉瑞的首席执行官阿尔伯特·布尔拉（Albert Bourla）表示，若美国政府实施针对进口药品的25%关税政策，该公司可能将部分海外生产基地转移至美国现有工厂；4月，瑞士跨国药企诺华宣布计划在5年内对美国基础设施投资230亿美元，以确保诺华为美国患者提供的所有关键药物都将在美国制造。强生也宣布今后四年内在美国的投资将增加25%，达到550亿美元以上。7月，阿斯利康宣布将在2030年前向美国投资500亿美元，用于扩大药物制造与研发产能。
在新的关税威胁下，药企在美国的建厂潮是否将延续？记者注意到，截至发稿，还没有跨国药企对特朗普宣布的关税政策做出新评论。
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