这周一直都在看Dota2的比赛，所以把很多内容都遗漏下来，所以今天我想都稍微触及一些。
首先希望XG能在败者组里面努力实现翻盘，但我也知道，这不是十年前，中国dota社区人满为患，无数年轻人冒头的年代，这就像足球一样，当没有足够多的参与者的时候，顶层的俱乐部和国家队也只是无源之水。
同样类似中国足球，没人参与，但大家又很关注，就给了那些剩下在舞台上的人巨大的压力。我感觉战车的压力也让他们做出了很多完全不合理的决策。XG我觉得其实能力完全在线，但支配真的出少了。
无论是体育还是游戏，在竞技中获胜总是所有人的追求，但并不是每个人每次都能获胜，我自己的经验是，成功的时候，每个人都知道要做什么，但失败的时候，有一个宽松的环境，让大家能客观去思考下一次做法，比谩骂要有用。成王败寇是中国的传统，我也不喜欢那种鼓吹人人都是赢家的无底线包容。但有时候，为了让我们的社群走向成功，我们必须在失败的时候做得更好。
所以我非常不理解战车每次给辅助选没有伤害的英雄，我也不理解Ame钢背兽选择狂战BKB否决晕锤的装备，我觉得一个狂战A杖莲花的钢背是对方很难处理的。但即便如此，他们依然是中国最好的dota战队，也是我们的骄傲。如果XG没有办法从败者组杀出来，我也会感谢他们。我觉得他们在一个艰难的环境中做到这样已经不容易。
而且正如大家看到的，中国足球的年轻一代看起来，在更多的人数基础上已经有了复苏的迹象。我们不能把自己获胜的执念强加在选手身上，然后因为他们没有完成我们的预期，就去责备。
最后希望XG在昨天结束后能赶快想一想，败者组并不是没有机会。我觉得XG昨天其实还是支配出少了....我觉得XG明天想明白了，如果出3-4个支配，还可以赢。
而本周另外一个关键的时间是Charlie Kirk被枪击，我并不同意很多他的观点，但我觉得诉诸暴力是一个错误和危险的象征。就像他成立的组织名Turning point USA。这可能也是我们这个年代的一个转折点。
不同背景和不同经历的人会有不同的看法，这点非常正常，某种意义上，这种不同也是市场存在的基础，每时每刻你都在和一个与你观点相反的人做交易，有些时候你赢，有些时候对方赢。
诉诸暴力就像是，假定你在交易大厅下单买一只股票，然后你看到有人在卖股票，你冲过去把他揍一顿。这种做法最后的结果就是交易越来越少。
所以当下这个事情的走势，绝对是最值得关注的事情，它也有且只有两种走势。
第一，就像美国两党很多政治家呼吁的，政治暴力是绝对错误的事情，这和看法无关。你不能因为和一个人观点不同就往他的脖子开一枪，就像开头说的，我并不认同很多Charlie Kirk的观点，我觉得他的辩论技巧里面也有一些诡辩的成分，但我确实很敬佩他愿意走遍这么多地方，去和很多人面对面辩论。目前的美国政治极化和分裂，保守派和激进派彼此物化对方的行为，确实应该停止。如果它能停止，那么这会是一个标志性的事件，意味着美国政治极化到了250年以来的高点之后，往更缓和的方向移动
第二，就像历史上很多次发生的，当分歧大到无法用协商讨论的时候，暴力和肉体消灭就成为政治斗争的最高形式，而如果他没法缓和，他就会加剧，那么我们每个人都要为此做好准备。
这里面最值得关注的，是Trump的态度，从最开始的指责leftist，到昨天在Fox&Friends的采访里面，他的态度明显缓和，并且鼓励大家团结，而且给出了一个方案。叫做“The only thing that going to bring us together is tremendous success”。这当然不是一个最完美的回答，甚至在很多人眼里都不一定是一个正确的回答，但至少是一个正确方向的回答。
在这里我想多说一句，这种看法的分歧同样在中文互联网存在，当然中国文化里喜欢中庸的历史让我们很多时候能更理性看待这个问题。我是衷心希望大家能多一点对不同看法的理解，不同经历的人对同一个事情的看法就是不同的。
这个世界还没有崩坏到，一切中间道路都无法存在的程度，我还是希望，大家可以相信希望存在。但如果有一天真的事情到了无法挽回的地方，那自然有不同的做法。只是那最后我们剩下的只有无奈和悲哀。
说完难做的事情，说说对于2026年经济的看法：
Trump的思路就是把名义利率和名义GDP增速的差距拉开，这其实是一个合乎情理的诉求，因为过去这么多年，只有沃尔克把利率长期干到了GDP增速以上，但那时候通胀是10%，现在就是2.5-3.0%
当然你可以说，现在的环境不是冷战结束，也没有中国加入世贸组织。但这个事情是说不通的，今天Trump说得很清楚了，一个大大的成功，是团结美国的办法，这的确是大实话。
实际上，我觉得从政治上，用一个上行的股票和经济市场，以美元和美债作为代价，是一个合理甚至短期赚了的交易。
那么这个目的下，我们只要讨论两个事情：
这是在后周期讨论经济唯二值得讨论的问题。
第一个决定了会不会有一个risk off；
第二个决定了你到底是买科技股还是商品。
名义GDP不错的时候，美股也是很好的，但商品需要上行的通胀预期，不需要很多，但最好不要走低就好。
第一个问题又有两个子问题
1，降息对Mortgage有用么？
2，降息对企业债有用么？
目前美国房贷增速已经是60年以来的第三低了，就比次贷危机和储贷危机更高一点。
我觉得降息对于美国地产还是有用的，因为这次并不是居民杠杆率太高的危机，而是价格和利率同时上涨带来的购买力下行。目前美国不同地区和房型的租金回报率各异，但大体在4%-7%左右，中位数和均值都低于按揭利率6%左右，意味着现在租金不足以覆盖按揭。但如果按揭可以继续走低100bp，情况就会好很多。
当然具体走低100bp还是150bp我觉得可以讨论，但这不是一个降息救不回来的问题。
企业债增速同样很慢：
目前信用利差并不高，小企业和大企业不愿意举债的原因可能也各异，但简单来说，降息减税去监管对于企业的投资兴趣还是有帮助的，只是现在政策一方面不清晰，然后后面的政策和经济走势依然不明朗，所以短期很糟糕。
国债是挑大梁的，没有理由也没有证据去说明年美国国债要降低对于经济的帮助，即便有，他也不是总量上的而是效率上的。
所以我觉得Trump对于降息的呼吁，其实是有自己的道理的，目前美国经济其实是走弱的，然后降息对于经济的帮助，我觉得在三个指标中都可以有所体现。
所以这是区分2026年经济走势最关键的一点，如果降息后或者大幅降息后，经济的基本假设是没法回来，那就是2000和2008年那样。那就是另一种情况了。目前我觉得现在只有一个东西可以打破这个，就是类似2000年科网泡沫再来一次，我觉得未来有概率会看到这个东西，但我觉得这个不会发生在2026年。2026-2028年的概率更大一点。
而第二点就是通胀，因为美国经济扩张，通胀预期走好，那就是2001-2008年的超级周期，如果美国经济扩张，通胀预期走低，那就是1990-1999，2010-2019年的周期。
我的感觉是，从OER、交通、食品和医疗来看，未来6个月内，美国通胀的干扰项可能就是关税。但OER和交通还会贡献一些走低，随着时间推移，美国通胀预期伴随着经济扩张停止走低的概率更大。但你要说会不会有那种超过4%的通胀，我觉得也不至于，除非是地缘导致油价重新回到90-100以上。这事情有可能肯定是有可能，但没看到就不急着说。
其实Trump今天说的是有道理的，一个成功才能团结现在的美国。其他的代价可能都只能以后再考虑了。当然，硬币的另一面自然是之前和大家分享过的，美国和中国当下都无法承受萧条的风险，无论是经济上的，还是政治上的。
结语
最后我想说，就像Dota2的好成绩，需要一个更好的土壤，Charlie Kirk很多观点甚至大部分观点我都不赞同，我也不觉得他的沟通方法就是最完美的，但通过肉体消灭去反对他是更糟糕的事情。
今天的中国，对话和协商的土壤依然存在，更难能可贵的是，中国文化让我们天生警惕那种太过于哗众取宠的人。那在情况尚可的时候，就应该去维护这种土壤，宽容对待不同观点的人。证明自己的正确并不需要肉体消灭对手，这是一个手段，但是一个恶劣邪恶甚至低效的手段。更好的做法是通过对话和协商，宣传和交流，让更多人相信你的看法是正确的。
最后希望XG加油，他们确实非常努力，即便失败也希望大家能多一些包容。
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